180家药企披露2019业绩预告：72家预亏损状态，疫情当前2020年生存环境会更艰难吗？

同比上年，2019年似乎更加艰难了，预盈企业的占比下降了，特别是在集中采购的推进下，药企受到的影响开始显现。2020年伊始，一场疫情打乱了节奏，一些原本艰难的企业得到了喘息的机会，而一些朝气蓬勃的企业却因疫情可能业务受阻。这些变化已发生，值得关注的是，是否能持续？影响究竟多大？

疫情弥漫了一整个春节假期。

“从目前来看，疫情拐点还无法预测，但峰值应该在2月中下旬出现。”钟南山2月11日接受采访时说道。

这是一则至少让人心安的消息，一定程度上也提醒大家该换下心情，重新回归到工作状态了。E药经理人统计了截至2月12日上午10时A股医疗健康板块披露2019年度业绩预报的信息，供行业人士参考。

根据WIND数据库口径，截至发稿日期，医疗健康板块共有180家企业披露2019年度业绩预报。其中约108家能实现预增，72家预亏。35家企业增长幅度将超过100%，28家企业增幅将在50%~100%区间，64家企业增幅在0%-50%区间；有盈有亏，据披露信息来看，将有23家企业降幅超过100%，23家企业最大降幅在50%-100%区间。

其中，增幅最大的企业是新华医疗，高达38倍，增幅令人瞩目。但同样，也有降幅让人肉疼，降幅最大的企业为创新医疗，最高降幅可能达到-3806.55%。

从将实现净利润的绝对值来看，至少有8家企业一年能实现10亿元以上净利润，但大多数企业盈利额都在10亿元以下，甚至在1亿元以下。粗略统计，名单中有82家企业2019年依旧没有挣到1个亿，其中还有27家企业处于亏损状态。

在这份名单中，迈瑞医疗成为2019年最赚钱的企业，能实现44.63亿元-48.35亿元的净利润。前三甲还有智飞生物（22.5亿-25.4亿）、华润三九（21.1亿-22.5亿），也是唯一三个赚超20亿元的企业。

欢喜之外，有些企业则显得比较悲凉。譬如，2019年，誉衡药业预计亏损24亿-26亿元，水平大概是一个莎普爱思的市值，或者是一个吉药控股的市值。与之相伴的是恒康医疗（-18亿~-24亿元）、通化金马（-19.5亿~23.5亿）、亚太药业（-15亿~-21亿），上述四家也是2019年亏损可能超过20亿的企业。

值得注意的是，造假大户ST康美，2019预计亏损13.5亿~16.5亿，侥幸未能进入20亿亏损行列。

从细分行业来看，2019年普遍赚钱的当属化学原料药，属于药品产业链的上游，一般不被大众关注熟知，该行业2019年净利润增幅中间值在31%~46%。其次是生物制品和医疗器械，两细分子行业可谓平分秋色，中间值都在20%~30%。最艰难的是中药和化学制剂，业内人士应该也能预料到，这两个行业受政策影响较大，2019年净利润增幅中间值为5%~20%。

不过本次疫情爆发，因无特效药救治，所以在五版诊疗方案建议药品中有连花清瘟等多个中药或中成药，双黄连口服液一度断货，研报分析多数称将影响这些企业一季度的业绩。业绩之外，也催生了一波中药企业二级市场的行情，譬如生产血必净注射液的红日药业等。

以下将从各个细分子行业以及典型公司进行分析：

01 化学原料药均衡发展 CDMO发力

从统计结果来看，化学原料药是发展最为均衡的子行业，没有极大的贫富差距，数据一片祥和。18家企业中仅有4家预亏，最大亏损幅度在50%左右，而最大盈利幅度也仅仅只是增长一倍多点。

司太立是2019年化学原料药增幅最大的企业，该公司预计2019年实现净利润1.7亿元至2.1亿元，增长幅度为81.48%至124.18%。盈利增长主要系主营产品碘造影剂系列原料药销售持续增长，其中碘克沙醇、碘帕醇原料药增长幅度较大。另外，其控股子公司海神制药2019年度1-12月纳入合并报表范围。

而海普瑞则是唯一一家年利润超过10亿元的原料药企。该公司预计2019年实现净利润9.5亿元至11.3亿元，增长幅度为54.17%至83.38%。该增长主要受益于CDMO业务收入增加和毛利率提升，以及公司确认的一笔一次性投资收益有关。海普瑞预计，2019年非经常性损益对净利润的影响预计在5亿~6.8亿元，主要为投资收益、公允价值变动损益以及政府补助。

值得注意的是，化学原料药板块除之前的凯莱英之外，增添了九洲药业，该公司在2019年9月以7.9亿元收购苏州诺华，意在扩充CDMO业务。据悉，苏州诺华建有多条高效率生产线，并拥有连续反应和酶催化反应的工艺设备，相关原料药及中间体产品对应的创新药物治疗领域包括抗心衰、乳腺癌以及白血病等。

医疗器械中最赚钱的企业为迈瑞医疗，也是该名单内最赚钱的企业。迈瑞医疗预计2019年将实现净利润44.63亿元至48.35亿元，增长幅度为20%至30%。主要系核心产品市场占有率稳步提升，高端产品和新兴业务持续发力高速增长。

增幅最大的药企是天目药业。该公司预计2019年将实现净利润3826.8万元至5326.8万元，增长幅度为5.31倍至7倍。本期业绩预盈的主要是非经常性损益的影响，具体就是收到了杭州市临安区政府征迁补偿款2亿元。

降幅最大的药企为吉药控股，该公司预计2019年亏损15亿元，下降幅度为-794.64%至-792.33%，也是中药子行业亏损最大的企业。主要原因总结来看，也不外乎是计提资产减值准备，其中计提商誉减值5.5亿元，计提坏账准备2.8亿元，计提存货损失2.83亿元，计提在建工程减值准备1.5亿元。

而最赚钱药企是华润三九，这家老牌OTC企业。该公司预计2019年将实现净利润21.1亿元至22.5亿元，增长幅度为47.34%至57.11%。主要系公开挂牌转让深圳三九医院，带来约6.8亿元（税后）资产处置收益，为非经常性损益。

同样，德展健康预计2019年实现净利润2.1亿元至3.15亿元，下降幅度为-77.43%至-66.15%。该公司称，报告期内受药品集中采购政策影响，公司主营产品阿乐销售均价出现大幅度下降，导致公司营业收入及净利润随之出现大幅下降。回顾一下，嘉林药业是德展健康的全资子公司，在联盟采购中因单一产品阿乐落标，而解散了销售团队。尽管德展健康一直称嘉林药业不是其全部，但是影响也是颇为巨大。

与之相反的是华海药业。该公司预计2019年实现净利润5.13亿元至6.08亿元，增长幅度为3.76倍至4.65倍。华海药业称，2018年受缬沙坦杂质事件影响，公司计提缬沙坦杂质事件可能对公司造成的损失，另外，本期因部分产品售价提升、技术服务收入增加、集采中标等因素影响公司利润增加。补充一点，联盟采购中，华海药业包括厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、氯沙坦钾片、福辛普利纳片、赖诺普利片、盐酸帕罗西汀片、利培酮片在内的7个品种全部中标了，且有些品种是单一品种中标。

另外，亚太药业算得上比较奇葩的。该公司预计2019年将亏损15亿~21亿元，下降幅度为-1110.66%至-821.9%。原因在于公司失去对上海新高峰及其子公司的控制，公司不再将上海新高峰及其子公司纳入公司合并报表范围，形成投资损失。

2019年化学制剂板块企业业绩预告