科兴生物董事会拒绝Alternative Liquidity要约收购

1月18日，科兴控股生物技术有限公司（以下简称：“科兴生物”）发布公告称，Alternative Liquidity Index LP（以下简称“Alternative Liquidity”）提出要约收购，以每股0.03美元的现金价格购买最多10,000,000股科兴生物的普通股，对此，科兴生物董事会一致认定要约收购不可取，也不符合公司或其股东的最佳利益，董事会建议股东拒绝接受要约收购，不根据 “要约收购”投标购买其股份。

科兴生物董事会在公告中表示，其认定基于如下几点：

1、基于要约价格的隐含估值低于公司的资产价值。

董事会认为，科兴生物拥有雄厚的现金储备和短期投资，截至2023年6月30日，现金及现金等价物和受限现金共计16亿美元。按照截至2023年6月30日已发行的普通股和B系列可转换优先股的数量计算，这笔现金及现金等价物约为每股14.40美元。此外，截至2023年6月30日，科兴生物的短期投资总额为94 亿美元。截至2023年6月30日的六个月期间，科兴生物实现了归属于普通股股东的净利润1400万美元，即基本每股收益0.14美元，摊薄后每股收益0.15美元。

2、Alternative Liquidity承认，其没有任何准确的方法来确定公司股份的现值。Alternative Liquidity表示，其是通过分析“一系列定量和定性因素”确定要约收购价的，“没有进行或委托进行任何评估，也没有聘请任何独立财务顾问或其他第三方对股票价值进行任何估值分析或提供任何意见”。董事会认为，这说明 Alternative Liquidity 的估值方法缺乏可信度，要约收购价也不充分。

3、Alternative Liquidity提出：“提交股票的股东将放弃参与未来从拥有股票中获得任何利益的机会，包括公司未来可能从运营或处置中获得的股息，而且买方应向提交股票的股东支付的每股收购价可能低于股东可能从公司获得的有关股票的总金额。”除了总计110 亿美元的现金和短期投资外，科兴生物的主要业务目标仍然是通过销售公司多样化的疫苗/生物医药产品以及通过疫苗/生物医药产品的研发工作实现公司价值的潜在长期增值，为股东提供有吸引力的风险调整后回报。

4、Alternative Liquidity曾对其他上市公司的股票提出过类似的主动部分要约收购，以前也曾用同样的策略对公司股票提出过要约收购。

5、鉴于要约收购价，董事会认为，该要约收购代表了Alternative Liquidity 的机会主义企图，即通过以相对于股票价值的极低价格购买股票来牟利，从而剥夺了在要约收购中投标股票的股东实现其在公司的全部长期投资价值的潜在机会。董事会注意其收购要约表（Schedule TO）的以下声明：“买方提出要约是出于投资目的，并有意从股份所有权中获利”。Alternative Liquidity于2023年8月以相同的要约收购价对股份进行了部分要约收购，并持有93,507 股股份。

科兴生物另外表示，在审议过程中，董事会还考虑了以下与要约收购有关的重大风险和其他不利因素：

1、自2019年2月22日起，公司普通股在纳斯达克的交易已停止，以促进根据权利协议有序分配交易所股份，鉴于有关权利协议的持续诉讼，无法保证何时或是否会取消这一暂停；

2、正在进行的有关股票交换和《权利协议》的诉讼可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响；

3、自2018年2月以来，由于正在进行的有关股份交换和《权利协议》的诉讼，公司无法召开年度股东大会，并且在该诉讼最终确定之前可能无法召开年度股东大会。

2023年8月15日，科兴生物公布2023年半年报，截至2023年6月30日的六个月销售额为1.404亿美元，去年同期为12亿美元；净亏损3000万美元，上年同期净收入7.904亿美元；归属于普通股股东的净利润1400万美元，上年同期归属于普通股股东的净利润为4.816亿美元，基本每股4.84美元，稀释每股4.24美元。

科兴生物在半年报中分析，销售额下降的主要原因是其主力产品新冠疫苗CoronaVac®的销售额下降。董事长、总裁兼首席执行官尹卫东在半年报中表示：“科兴生物将继续加大在COVID-19疫苗研发和生产方面的投资力度，还将继续加大对其他生物医药产品（包括抗体）的研发和生产投入。”