2023第四季度交易：对外许可交易占九成，ADC项目均价过十亿

2023年，国内药品授权交易活动继续回暖，虽然整体数量尚未回到历史高点，但许可交易金额创新高，其中最大的贡献来自对外许可交易。在刚刚过去的2023年第四季度，中国医药领域对外许可交易金额占所有交易总金额的90%以上，本土新药/技术持续受到海外青睐。

根据GBI SOURCE数据，2023年第四季度（下称“报告期内”），中国药企参与的药品相关许可交易达成52起，同比增长44%；交易总金额达264亿美元（如图所示），同比增长42%。其中，对外许可交易贡献度占比进一步提升，至90%以上，高于当年前三个季度（83%）。同期，有6起交易取消，其中半数是由于原购买企业被其他公司收购所致。

许可引进次数减

报告期内，中国药企许可引进交易共11起，较上年同期（12起）略有下降，交易总金额约18亿美元，同比增长逾200%。

这一增长主要由2023年度金额最大的许可引进交易促成：百济神州斥资13亿美元，获得昂胜医药细胞周期蛋白依赖性激酶2（CDK2）抑制剂全球独家权利。研究表明，CDK2与CDK4/6抑制剂联用可克服CDK4/6单药治疗的耐药性。

对外许可活跃

报告期内，中国药企对外许可交易达成26起，同比增长117%；交易金额达239亿美元，同比增长42%。交易金额涨幅不如交易量涨幅高的主要原因，是由于2023年对外许可授权国家中，欧美国家比重有所下降；授权产品中，生物药比例有所下降，平摊到每个产品上导致交易额的下降（如表所示）。

热门赛道图谱

ADC最值钱 报告期内，ADC相关许可交易数量占比近两成，交易金额贡献高达58%，平均单笔交易额最高达10亿美元以上，成为“最值钱交易赛道”。

2023年度金额最大的交易也来自第四季度的ADC对外许可交易：2023年12月，百利天恒全资子公司SystImmune和BMS达成协议，合作推动潜在同类首创、靶向EGFR/HER3的双特异性抗体药物偶联物BL-B01D1在美国的开发与商业化，该协议总交易额高达84亿美元。

小核酸疗法崭露头角 小核酸药包括反义寡核苷酸（ASO）、小干扰RNA（siRNA）、微小RNA（miRNA）和核酸适配体（Aptamer）等。目前已上市的相关产品以siRNA疗法最为知名。诺华的英克司兰钠最早于2020年12月在欧洲获批上市，改变了既往降脂治疗模式，一年两针即可降低低密度脂蛋白胆固醇至51%。该产品在中国上市后，在海南博鳌先行区得到应用，引发了本土企业对siRNA疗法商业化的关注。

报告期内，共有2起小核酸疗法相关许可交易，占过去七年该领域交易（国内企业相关）的1/3。2起交易均为本土许可交易，聚焦心血管病相关疗法。

区域分布变化

既往对外许可交易中，美国是第一大目标市场，其强大的支付能力成为企业首选。报告期内，赴美药品交易占比断崖式下跌，从2022年第四季度的58%跌至15%，低于英国（19%）。对外许可国家和区域的改变与近年来国际环境变化密切相关，中国创新药国际化探索更多向“一带一路”沿线和上合组织国家靠拢。

纵观2023全年，交易数量没有明显增长，但价值有所提升。在全球经济充满挑战的当下，真正有临床实际价值的新药才更有可能赢得市场。尤其是亟需通过对外授权获得“给养”的本土生物技术公司，对外许可持续增长是其相对利好的环境，是驱动本土创新发展的一大动力。

责任编辑/ 刘莉

首发于《医药经济报》总第4559期

资本市场117资本市场 · 目录